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Anlageberatung und Rendite aus institutionenökonomischer Sicht

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Rendite und Qualitätswahrnehmung

Part of the book series: Marketing und Neue Institutionenökonomik ((MNI))

  • 606 Accesses

Zusammenfassung

Bei der Anlageberatung handelt es sich um eine Dienstleitung bzw. um ein Kontraktgut. Somit besitzt die Anlageberatung Eigenschaften, die zu Problemen bei der Qualitätswahrnehmung führen können. Aus diesem Grund werden im Folgenden die „konstitutiven“ Elemente von Dienstleistungen (Kap. 2.1) sowie der Ablauf und die Elemente einer Anlageberatung dargestellt (Kap. 2.2). Daran schließt sich eine Betrachtung der Anlageberatung und der Rendite aus institutionenökonomischer Sicht an (Kap. 2.3). Abgeschlossen wird das zweite Kapitel mit einem Fazit und einem Literaturüberblick (Kap. 2.4).

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Literatur

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  16. Vgl. Corsten (1988a), S. 19, Hilke (1989), S. 12 f., und Meyer (1991), S. 198.

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  17. Vgl. Zeithaml/Parasuraman/Berry (1985), S. 34, Tengler/Hennicke (1987), S. 138 f., Shostack (1987), S. 35, und Wirtz/Bateson (1999), S. 82.

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  18. Vgl. Schiller (1995), Sp. 105 f., und Severidt (2001), S. 4 sowie zur Abgrenzung gegenüber anderen Beratungsleistungen wie Vermögensberatung, Finanzplanung etc. Patterson (1991), S. 10 ff., Kloepfer (1999), S. 50 ff., Kruschev (1999), S. 15 ff., und Slevogt (1996), S. 746 ff.

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  19. Vgl. Kienle (1997), S. 2892, und Severidt (2001), S. 5.

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  22. Vgl. Kienle (1997), S. 2898.

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  23. Vgl. WpHG (2002), §31.

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  24. Eine Leitlinie für strukturiertes Vorgehen stellt die Portfolio-Theorie, d. h. die Portfolio-Selektion von Markowitz und das Separationstheorem von Tobin dar (vgl. Markowitz (1952), Tobin (1958), Rudolph (1995), Kern (1993), Kaas/Schneider/Zuber (2002), S. 646 ff., Zuber (2002), S. 20 ff., und Zuber/Guthier (2003), S. 362).

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  25. Vgl. Locarek-Junge (1998), S. 320 f.

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  26. Vgl. Kienle (1997), S. 2898.

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  27. Vgl. Rehkugler et al. (1992), S. 317.

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  28. Vgl. Holler (1998), S. 30 ff.

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  30. Vgl. Kailich (1990), S. 19, und Cramer (1997), S. 272.

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  31. Vgl. Holler (1998), S. 30 ff.

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  32. Vgl. Meyer (1988), S. 21.

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  33. Vgl. Wittmann (1959), S. 14.

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  34. Vgl. Schäfer (1995a), S. 120.

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  37. Vgl. zu Möglichkeiten zur Standardisierung der Anlageberatung Schmidtmeier (1994).

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  38. Vgl. Schiller (1995), Sp. 109 f.

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  39. Vgl. Solomon et al. (1985), S. 99 f., Zeithaml/Parasuraman/Berry (1985), S. 34, Eusterbrock (1999), S. 13, und Wirtz/Bateson (1999), S. 82.

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  40. Vgl. Maleri (1997), S. 157, Holler (1998), S. 31 f., und Scheuch (2002), S. 20.

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  41. Vgl. Kaas (2001a), S. 113.

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  42. Vgl. Severidt (1997), Severidt (2000) und Schöse (2002), S. 21 ff.

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  44. Vgl. hierzu und zu einem Überblick über die Fragestellungen, mit denen sich die einzelnen Teildisziplinen beschäftigen Terberger (1994), S. 22 ff., und Feess (2000), S. 579 ff., aber auch Kaas (1994), S. 247, und (1995a), S. 3 f. sowie Schade (1997), S. 17 ff.

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  45. Vgl. Coase (1984), Hax (1991), S. 52 ff., Kaas (1992a), S. 3, und (1995a), Fischer (1993), S. 31, Richter (1994), S. 1 ff., Terberger (1994), S. 22 ff. sowie Richter/Fururbotn (1996), S. 9 ff.

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  46. Vgl. Erlei/Leschke/Sauerland (1999), S. 23 ff.

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  47. Vgl. Kaas (1995a), S. 2 f.

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  48. Vgl. Meffert (2000), S. 3 ff. 112 Vgl. Kaas (1995b), S. 20.

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  49. Vgl. Kaas (1992a), S. 7, und Kaas (1995a), S. 5, sowie zur Anwendung der Institutionenökonomik im Marketing z. B. Kaas (1991), (1992a), (1995b) und (2001b), Bergen/Dutta/Walker (1992), Schade/Schott (1993a), Weiber/Adler (1995a) und (1995b), Albers/Krafft (1996), Schade (1997), Bayón (1997), Iyer (1997), Tunder (2000), Knifft (2001), Posselt (2001) sowie Billen (2003).

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  50. Vgl. Akerlof (1970) und Hirshleifer (1973).

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  51. Vgl. Alchian/Demsetz (1972) und Arrow (1985).

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  52. Vgl. Alchian/Woodward (1988), S. 66. 117 Vgl. Schade/Schott (1993a), S. 16 f.

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  53. Vgl. Kaas (1992b), S. 884, und (1995b), S. 24.

    Google Scholar 

  54. Vgl. MacNeil (1978).

    Google Scholar 

  55. Vgl. Alchian/Woodward (1988), S. 66, und Schade/Schott (1993a), S. 16 f.

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  56. Vgl. Williamson (1987), S. 68 ff., und Plinke (1989), S. 306 ff.

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  57. Vgl. Kaas (1995b), S. 24.

    Google Scholar 

  58. Vgl. Kaas (1992b), S. 884.

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  59. Vgl. Kaas (1992b), S. 887, und Severidt (2001), S. 10.

    Google Scholar 

  60. Vgl. Nelson (1970) und (1974) sowie Darby/Karni (1973).

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  61. Vgl. Schade/Schott (1993a), S. 17, und Kaas/Busch (1996).

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  62. Vgl. Kaas (1992b), S. 887 f.

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  63. Vgl. Schade/Schott (1993a), S. 18 f.

    Google Scholar 

  64. Vgl. Kaas (1992a), S. 45, Schäfer (1999), S. 6, Severidt (1997), S. 36, und Schöse (2002), S. 22 ff.

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  65. Vgl. Schade/Schott (1993b), S. 491 f., und Kaas/Schade (1995), S. 1071.

    Google Scholar 

  66. Vgl. Starks (1987), S. 17, Golec (1992), S. 82, Kaas (1992b), S. 888, Schäfer (1995b), S. 534, und (1999), S. 5, sowie Sharma (1997).

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  67. Vgl. Spremann (1987), S. 3.

    Google Scholar 

  68. Vgl. Bergen/Dutta/Walker (1992), S. 1, Gedenk (1998), S. 23 f., und Jost (2001), S. 11.

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  69. Vgl. Arrow (1985), S. 38, Laux (1990), S. 1, Picot (1991), S. 152, Eischen (1991), S. 1004, aber auch Kaas (1992b), S. 888.

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  70. Vgl. Starks (1987), S. 19, Golec (1992), S. 82, und Kaas (1992b), S. 889.

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  71. Eine bessere Anlageentscheidung kann eine höhere Rendite bei gleichem oder geringerem Risiko oder ein geringes Risiko bei gleicher oder höherer Rendite im Vergleich zur Entscheidung ohne Unterstützung des Anlageberaters bedeuten (vgl. zum Effizienzkriterium z. B. Schmidt/Terberger (1997), S. 326, und Breuer/Gürtler/Schuhmacher (1999), S. 41).

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  72. Vgl. Arrow (1985), S. 37, Spremann (1987), S. 5 f., und Feess (2000), S. 492 ff.

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  73. Vgl. Arrow (1985), S. 38, und Spremann (1987), S. 5 f.

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  74. Vgl. Spremann (1988), S. 615, und Eischen (1991), S. 1005 ff.

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  75. Vgl. Stein (1999), S. 74 f., und Roth (2001), S. 37.

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  76. Vgl. Williamson (1987), S. 30.

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  77. Vgl. Arrow (1985), S. 38 ff., Alchian/Woodward (1988), S. 67 ff., und Spremann (1990). Die aus der Informationsökonomie stammenden Begriffe werden in der Literatur allerdings nicht einheitlich verwendet (vgl. z. B. Breid (1995), Feess (2000), S. 579 ff., und zu den informationsökonomischen Grundlagen der Prinzipal-Agenten-Theorie Kiener (1990), S. 7 ff., sowie Bayón (1997), S. 40 ff.).

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  78. Arrow verwendet hier den Begriff Hidden Information, für den in der (Versicherungs)Literatur auch häufig der Begriff Adverse Selection verwendet wird (vgl. Akerlof (1970)). Außerdem findet sich in der Literatur der Begriff Hidden Knowledge, der darauf abstellt, dass der Prinzipal Merkmale der Transaktion auf Grund seines beschränkten Expertenwissens nicht beurteilen kann (vgl. Petersen (1988), S. 32, und Holler (1998), S. 97).

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  79. Häufig findet sich in der (Versicherungs-)Literatur für Hidden Action der Begriff Moral Hazard (vgl. Arrow (1963) und Williamson (1987), S. 51).

    Google Scholar 

  80. Vgl. Kaas (1992b), S. 889.

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  81. Allerdings sollten die monetären Konsequenzen der Anlageentscheidung dazu führen, dass Anleger die notwendigen Informationen wahrheitsgemäß angeben.

    Google Scholar 

  82. Vgl. Slevogt (1996), S. 747, und Kaas/Severidt (2002), S. 622.

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  83. Vgl.Severidt(1997), S.45 ff.

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  84. Vgl. Damiani (1991), S. 41, Stein (1999), S. 77, aber auch Schmidtmeier (1994), S. 230.

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  85. Vgl. Hax (1991), S. 52 ff., Richter (1994), S. 1 ff., und Richter/Fururbotn (1996), S. 9 ff.

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  86. Vgl. Hirshleifer (1973), S. 33, Hirshleifer/Riley (1979), S. 1376 ff., aber auch Spremann (1990), S. 564, Kaas (1990a), S. 541, und Weiber/Adler (1995b), S. 47 f.

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  87. Vgl. Hirshleifer (1973), S. 33, und Hirshleifer/Riley (1979), S. 1376 ff.

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  88. Vgl. Kaas (2001b), S. 222 f.

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  89. Vgl. Kaas (1995b), S. 26.

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  90. Vgl. Kaas (1992b), S. 882.

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  91. Vgl.Alchian/Woodward(1988), S.69.

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  92. Vgl. Hirshleifer (1971), S. 561 f., Hirshleifer/Riley (1979), S. 1376 f., und Weiber/Adler (1995b), S. 47.

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  93. Vgl. Hirshleifer/Riley (1979), S. 1379, und Spremann (2002), S. 109.

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  94. Vgl. Hirshleifer/Riley (1979), S. 1377 ff., aber auch Kaas (1992b), S. 886.

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  95. Vgl. Kaas (1992b), S. 886.

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  96. Vgl. Treynor (1965), S. 63 ff., Starks (1987), S. 20, und Stein (1999), S. 70.

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  97. In der Informationsökonomie wird der Begriff Unsicherheit verwendet, während sich in der Literatur zur Kapitalmarkttheorie der Begriff Risiko findet (vgl. zu einer Unterscheidung der beiden Begriffe Knight (1921), S. 226 ff.).

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  99. Hinsichtlich des systematischen Risikos kann allenfalls ein Risikomanagement mit Hilfe derivativer Finanzinstrumente (z. B. durch eine Protected-Put-Buying-Strategie) zum Einsatz kommen (vgl. Juchem (1995), Schmidt (2002) und Spremann (2003), S. 468 ff.).

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  104. Vgl. Schaefer (1995), S. 3, Schiller (1995), Sp. 106, und Schütt (1995), S. 49 f.

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  107. Vgl. z. B. Hentschel (1992), Haller (1995) und Haas (1998).

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  108. Vgl. z. B. Güthoff (1995), Forberger (2000) und Kebbel (2000).

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  109. Vgl. Brady/Cronin (2001), S. 40.

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  110. Vgl. z. B. Kailich (1990), Schmidtmeier (1994), Bergmann (1995), Kallhardt (1997), Holzapfel (1998), Weichelt (1998) und Schöse (2002).

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  112. Vgl. z. B. Oliver (1980) und (1993b), Churchill/Suprenant (1982), Tse/Wilton (1988), Yi (1990), Schütze (1991), Anderson/Sullivan (1993), Nader (1995), Rudolph (1998),

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  113. Herrmann/von Nitzsch/Huber (1998) und Groß-Engelmann (1999).

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  114. Vgl. Gelbrich/Schwartz (1998).

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  1. Markus Zuber
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Zuber, M. (2005). Anlageberatung und Rendite aus institutionenökonomischer Sicht. In: Rendite und Qualitätswahrnehmung. Marketing und Neue Institutionenökonomik. Deutscher Universitätsverlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-81901-7_2

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