Schlussbemerkung

Zusammenfassung

In der vorliegenden Arbeit ist es gelungen, die Bewertung von Convertible und Exchangeable Bonds auf ein solides theoretisches Fundament zu stellen. Die in den bisherigen Ansätzen vielfach unterstellte Prämisse deterministischer Zinsentwicklungen konnte aufgegeben und durch die Annahme stochastischer Zinsverläufe ersetzt werden. Dabei konnten die Erkenntnisse, die in den letzten Jahren auf dem Gebiet der Zinsstrukturmodelle gewonnen wurden, genutzt werden, um einen einheitlichen und konsistenten Rahmen zu entwickeln. Zu keinem Zeitpunkt wurde das elementare Prinzip, das dem Bewertungskalkül zugrunde liegt, außer Acht gelassen: die Replikationen von Zahlungsströmen auf einem vollständigen und arbitragefreien Markt. In den Situationen, in denen davon abgewichen wurde, wurde die Einschränkung dokumentiert und begründet.