Einleitung

Zusammenfassung

Die für Entscheidungen über lmmobllleninvestments¹ notwendigen zukunftsorientierten Informationen sind stets mit Unsicherheit behaftet.² Gleichzeitig stellen insbesondere direkte, aber auch indirekte lmmoblllenlnvestments³, wie etwa in geschlossenen Immobilienfonds, aufgrund oftmals wenig liquider Marktverhaltnlsse schwer reversible Entscheidungen dar. Fehlentscheidungen sind dann kaum oder nur in längerer zeitlicher Frist zu korrigieren. Damit ist eine antizipative Berücksichtigung von Immobilienrisiken von besonderer Bedeutung, um Zielabweichungen zu vermeiden. Ein Immobilienanlagevermögen in der Bundesrepublik Deutschland von geschätzten 265 Mrd. € alleine der institutionellen Investoren im Jahr 2001 nach 246 Mrd. € im Vorjahr⁴ verdeutlicht die Notwendigkeit eines fundierten Immobilienrisikomanagements. Institutionelle Investoren können als juristische Personen gekennzeichnet werden, die professionelle Kapitalanlage als Haupt- oder Nebenzweck ihrer Geschaftstatigkeit betreiben.⁵ Zu institutionellen Investoren zählen z. B. offene und geschlossene Immobilienfonds, Versicherungsunternehmungen, Pensionskassen, Leasinggesellschaften und lmrnobillenaktienqesellschaften.⁶