Valeur fondamentale et efficacité informationnelle

Abstrait

La notion de valeur fondamentale d’une action et le concept d’efficacité informationnelle d’un marché sont étroitement associés : en l’absence de bulle rationnelle ou de parasitage des cours par des bruits divers (ces cas feront l’objet des chapitres 3 et 4), l’hypothèse d’efficacité informationnelle garantit que la valeur fondamentale d’une action et son cours de bourse coïncident. Mais avant d’aller plus loin, il nous faut prendre une précaution de telle sorte que le lexique auquel nous aurons recours ne brouille pas notre étude. Dans toute la suite, nous traduirons les termes anglais efficient et efficiency, largement employés dans la matière considérée, par « efficace » et « efficacité », plutôt que par « efficient » et « efficience »1. Ainsi efficient market devient « marché efficace ». Dès lors, il apparaît plus clairement en français que le marché est, dans cette perspective, considéré comme un outil, à propos duquel on s’interroge sur sa plus ou moins grande efficacité2. Faute d’être précis à ce point de l’analyse, on s’exposerait à agiter une notion qui couvrirait d’un voile d’imprécision le lieu précis de notre enquête.