Skip to main content
SpringerLink
Log in

Fremdfinanzierung junger Unternehmen

  • Chapter
Entrepreneurial Finance

Abstract

Der Beitrag widmet sich der Finanzierung junger Unternehmen durch Gläubigerkontrakte. Neben einer kurzen begrifflichen Einordnung der Fremdfinanzierung und einem Überblick über die Gestaltungsoptionen von Fremdfinanzierungskontrakten werden zunächst einige empirische Evidenzen zur Bedeutung der Fremdfinanzierung für junge Unternehmen sowie die finanzierungsrelevanten Spezifika solcher Unternehmen präsentiert. Anschließend wird gezeigt, warum das Spektrum von Fremdfinanzierungsinstrumenten jungen Unternehmen nur teilweise zur Verfügung steht und sich erst im Prozess der unternehmerischen Frühentwicklung sukzessive erweitert. Im Mittelpunkt des Beitrages steht eine grundlegende theoretische Einordnung der Fremdfinanzierung junger Unternehmen auf der Basis unterschiedlich verteilter Informationen, Gestaltungskompetenzen und Betroffenheiten zwischen Gläubiger und Schuldner, die zu ausgeprägten Anreizkonflikten führen können. Möglichkeiten des Abbaus solcher Konflikte durch vertragliche Vereinbarungen, insbesondere durch Besicherungsmaßnahmen, werden diskutiert. Abschließend wird gezeigt, in welcher Weise fremdfinanzierungsähnliche hybride Finanzierungskontrakte (Mezzanine-Finanzierung) dazu beitragen können, derartige Anreizkonflikte zu reduzieren oder zu umgehen.

This is a preview of subscription content, log in via an institution to check access.

Access this chapter

Log in via an institution
Chapter
USD 29.95
Price excludes VAT (USA)
  • Available as PDF
  • Read on any device
  • Instant download
  • Own it forever
eBook
USD 129.00
Price excludes VAT (USA)
  • Available as PDF
  • Read on any device
  • Instant download
  • Own it forever
Hardcover Book
USD 139.99
Price excludes VAT (USA)
  • Durable hardcover edition
  • Dispatched in 3 to 5 business days
  • Free shipping worldwide - see info

Tax calculation will be finalised at checkout

Purchases are for personal use only

Institutional subscriptions

Preview

Unable to display preview. Download preview PDF.

Unable to display preview. Download preview PDF.

Literatur

  • Adams M (1980) Ökonomische Analyse der Sicherungsrechte. Königstein.

    Google Scholar 

  • Arrow K J (1963) Uncertainty and the Welfare Economics of Medical Care. American Economic Review 53, S 941–973.

    Google Scholar 

  • Arrow KJ (1985) The Economics of Agency. In: Pratt JW, Zeckhauser RJ (Hrsg) Principals and Agents: The Structure of Business. Boston, S 37–51.

    Google Scholar 

  • Bernet B, Denk CL (2000) Finanzierungsmodell für KMU. Bern Stuttgart Wien.

    Google Scholar 

  • Bitz M (1988) Asymmetrien von Information, Einfluss und Betroffenheit als Determinanten des Finanzmanagements, Diskussionsbeitrag Nr. 136 des Fachbereichs Wirtschaftswissenschaft der FernUniversität Hagen. Hagen.

    Google Scholar 

  • Bitz M (2002) Finanzdienstleistungen. 6. Aufl., München Wien.

    Google Scholar 

  • Bitz M, Oehler A (1993) Überlegungen zu einer verhaltenswissenschaftlich fundierten Kapitalmarktforschung. Kredit und Kapital 26, S 246–273 (Teil I) und 375–416 (Teil II).

    Google Scholar 

  • Bitz M, Hemmerde W, Rausch W (1986) Gesetzliche Regelungen und Reformvorschläge zum Gläubigerschutz. Eine ökonomische Analyse. Berlin Heidelberg New York Tokyo

    Google Scholar 

  • Bitz M, Niehoff K, Terstege U (2001) Wolfgang Stützels „bestandsökonomische Darstellung“ und die neuere Fianzierungstheorie. In: Schmidt H, Ketzel E, Prigge S (Hrsg) Wolfgang Stützel — Moderne Konzepte für Finanzmärkte, Beschäftigung und Wirtschaftsverfassung. Tübingen, S 207–243.

    Google Scholar 

  • Bruno AV, Tyebee TT (1985) The Entrepreneur’s Search for Capital. Journal of Business Venturing 1, S 61–74.

    Article  Google Scholar 

  • Eisen R (1981) Asymmetrische Information und Beobachtbarkeit-Einige Bemerkungen zum ökonomischen Problem des moralischen Risikos. In: Göppl H, Henn R (Hrsg) Geld, Banken und Versicherungen. Königstein, S 763–779.

    Google Scholar 

  • Fama EF (1980) Agency Problems and the Theory of the Firm. Journal of Political Economy 88, S 288–307.

    Article  Google Scholar 

  • Geiseler C (1999) Das Finanzierungverhalten kleiner und mittlerer Unternehmen — Eine empirische Untersuchung. Wiesbaden.

    Google Scholar 

  • Gerke W, Bank M (1999) Finanzierungsprobleme mittelständischer Unternehmen. Finanzbetrieb 1, S 10–20.

    Google Scholar 

  • Gischer H (1988) Kreditmärkte, Investitionsentscheidung und Grenzen der Geldpolitik. Baden-Baden.

    Google Scholar 

  • Green RC, Talmore E (1986) Asset Substitution and the Agency Costs of Debt Financing. Journal of Banking and Finance 10, S 391–399.

    Google Scholar 

  • Häger M, Elkemann-Reusch M (2004) Mezzanine Finanzerungsinstrumente, Berlin.

    Google Scholar 

  • Hartmann-Wendels T (1990) Zur Integration von Moral Hazard und Signalling in finanzierungstheoretischen Ansätzen. Kredit und Kapital 23, S 228–250.

    Google Scholar 

  • Hax H, Hartmann-Wendels T, von Hinten P (1988) Moderne Entwicklung der Finanzierungstheorie In: Christians W (Hrsg) Finanzierungshandbuch. 2. Aufl, Wiesbaden, S 689–713.

    Google Scholar 

  • Jensen MC, Meckling WH (1976) Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3, S 305–360.

    Article  Google Scholar 

  • Kaas KP (1991) Marktinformationen: Screening und Signaling unter Partnern und Rivalen. ZfB 61, S 357–370.

    Google Scholar 

  • Kamp ME, Langen W, Naujoks W („Projektkommission Existenzgründungen“) (1977) Probleme des Wechsels in die unternehmerische Selbständigkeit-Eine empirische Untersuchung, Beiträge zur Mittelstandsforschung, Heft 33. Göttingen.

    Google Scholar 

  • Kamp ME, Clemens R, Langen W, Naujoks W (1978) Probleme neugegründeter Unternehmen-Eine empirische Untersuchung, Beiträge zur Mittelstandsforschung, Heft 40. Göttingen.

    Google Scholar 

  • Klandt H, Kirschbaum G (1985) Software-und Systemhäuser: Strategien in der Gründungs-und Frühentwicklungsphase. Sankt Augustin.

    Google Scholar 

  • Koch LT, Tokarski K (2004) Microlending. WISU 05, S 643–648

    Google Scholar 

  • Krümmel HJ (1976) Finanzierungsrisiken und Kreditspielraum In: Büschgen HE (Hrsg) Handbuch der Finanzwirtschaft. München, S 491–503.

    Google Scholar 

  • Kulicke M, u. a. (1993) Chancen und Risiken junger Technologieunternehmen — Ergebnisse des Modellversuchs „Förderung technologieorientierter Unternehmensgründungen“. Heidelberg.

    Google Scholar 

  • Nathusius K (2001) Grundlagen der Gründungsfinanzierung. Instrumente, Prozesse, Beispiele, Wiesbaden.

    Google Scholar 

  • Neus W (1994) Zur Theorie der Finanzierung kleinerer Unternehmungen. Wiesbaden

    Google Scholar 

  • Niederöcker B (2002) Finanzierungsalternativen in kleinen und mittleren Unternehmen. Wiesbaden.

    Google Scholar 

  • NWHT (2000) (Hrsg.): Finanzierung von KMU (www.nrwhandwerkstag.de/finanz.htm vom 22. Mai 2000, 11, S 34, o. Autor, o. Dat. d. Bearbeitungsstandes).

    Google Scholar 

  • Oehler A (1995) Die Erklärung des Verhaltens privater Anleger. Stuttgart.

    Google Scholar 

  • Pauly MV (1968) The Economics of Moral Hazard. American Economic Review 58, S 531–537.

    Google Scholar 

  • Picot A (1999) Organisation. In: Bitz M, Dellmann K, Domsch M, Wagner FW (Hrsg) Vahlens Kompendium der Betriebswirtschaftslehre. Bd 2, 4. Aufl, München, S 107–180.

    Google Scholar 

  • Pratt JW, Zeckhauser RJ (1985) Principals and Agents. An Overview. In: Pratt JW, Zeckhauser RJ (Hrsg) Principals and Agents. The structure of Business. Boston, S 1–35.

    Google Scholar 

  • Rudolph B (1982) Können die Banken ihre Kreditsicherheiten „vergessen“? Kredit und Kapital 15, S 317–340.

    Google Scholar 

  • Rudolph B (1984) Kreditsicherheiten als Instrumente zur Umverteilung und Begrenzung von Kreditrisiken. ZfbF 36, S 16–43.

    Google Scholar 

  • Schmidt RH (1981a) Ein neo-institutionalistischer Ansatz der Finanzierungstheorie. In: Rühli E, Thommen JP (Hrsg) Unternehmensführung aus finanz-und bankwirtschaftlicher Sicht. Stuttgart, S 135–154.

    Google Scholar 

  • Schmidt RH (1981b) Grundformen der Finanzierung. Eine Anwendung des neoinstitutionalistischen Ansatzes der Finanzierungstheorie. Kredit und Kapital 14, S 186–221.

    Google Scholar 

  • Schmidt RH (1981c) Kreditsicherung und Konkursrecht. In: Göppl H, Henn R (Hrsg) Geld, Banken und Versicherungen. Königstein, S 569–573.

    Google Scholar 

  • Schmidt RH, Terberger E (2003) Grundzüge der Investitions-und Finanzierungstheorie. 4. Aufl, Wiesbaden.

    Google Scholar 

  • Schulte R (1996) Kursänderungsrisiken festverzinslicher Wertpapiere. Wiesbaden.

    Google Scholar 

  • Schulte R (1999) Das Risikoverhalten von Banken gegenüber Existenzgründern. In: Ridinger R, Weiss P (Hrsg) Existenzgründungen und dynamische Wirtschaftsentwicklung. Berlin, S 95–120.

    Google Scholar 

  • Schulte R (2000) Finanzierungsmarketing in klein-und mittelständischen Unternehmungen. In: Meyer JA (Hrsg) Jahrbuch der KMU-Forschung. München, S 445–457.

    Google Scholar 

  • Schulte R (2002) Finanzierungs-und wachstumstheoretische Aspekte der Frühentwicklung von Unternehmungen und deren empirische Analyse, Habilitationsschrift, Universität Dortmund.

    Google Scholar 

  • Schulz E (2000) Die Finanzierung von Existenzgründungen. Frankfurt M.

    Google Scholar 

  • Smith JK, Smith RL (2004) Entrepreneurial Finance, 2. Aufl, Hoboken.

    Google Scholar 

  • Spence M (1974) Market Signalling. Informational Transfer in Hiring and Related Screening Processes. Cambridge (Mass).

    Google Scholar 

  • Spremann K (1990) Asymmetrische Information. ZfB 60, S 561–586.

    Google Scholar 

  • Vormbaum H (1996) Finanzierung der Betriebe, 9. Aufl, Wiesbaden.

    Google Scholar 

Download references

Authors
  1. Reinhard Schulte
    View author publications

    You can also search for this author in PubMed Google Scholar

Editor information

Editors and Affiliations

  1. Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Finanzdienstleistungen, Heinrich-Heine-Universität Düsseldorf, Universitätsstraße 1, 40225, Düsseldorf

    Christoph J. Börner (Lehrstuhl) & Dietmar Grichnik (Lehrstuhl) (Lehrstuhl) &  (Lehrstuhl)

Rights and permissions

Reprints and permissions

Copyright information

© 2005 Physica-Verlag Heidelberg

About this chapter

Cite this chapter

Schulte, R. (2005). Fremdfinanzierung junger Unternehmen. In: Börner, C.J., Grichnik, D. (eds) Entrepreneurial Finance. Physica-Verlag HD. https://doi.org/10.1007/3-7908-1603-5_23

Download citation

Publish with us

Policies and ethics

Search

Navigation