Venture-Capital-Gesellschaften als Finanzintermediäre

Abstract

Venture-Capital-Gesellschaften sind Finanzintermediäre, die sich darauf spezialisiert haben, Kapital von privaten Anlegern, Unternehmen oder anderen Finanzintermediären vor allem in junge und innovative Unternehmen mit erheblichem Wachstumspotenzial zu investieren. Hierfür ist spezielles Know-how erforderlich, da diese Investitionen ein hohes Maß an Unsicherheit aufweisen. Dies betrifft das Erfolgspotenzial der Beteiligungsunternehmen, darüber hinaus resultieren Risiken aus Informationsasymmetrien zwischen Venture-Capital-Gesellschaft und Unternehmer. Weder die Managementqualitäten des Unternehmers noch sein Engagement für den Erfolg seines Unternehmens sind für den Kapitalgeber ohne weiteres beobachtbar. Weiterhin muss der Kapitalgeber damit rechnen, dass der Unternehmer an seinem Projekt festhält, auch wenn die Erfolgschancen sinken. Schließlich trägt die Venture-Capital-Gesellschaft hohe Risiken, weil sie überwiegend Eigenkapital oder dem Eigenkapital ähnliche Beteiligungstitel hält. Zur Reduzierung dieser Risiken greifen Venture-Capital-Gesellschaften auf ein breites Instrumentarium zurück. Die wichtigsten Instrumente sind eine intensive Kontrolle, die durch eine Übernahme von Managementfunktionen im Beteiligungsunternehmen realisiert wird sowie der Einsatz spezieller Finanzinstrumente zur Optimierung der Anreizsteuerung.