Zusammenfassung
Wie bereits eingangs im Zusammenhang mit dem empirischen Forschungsbedarf erwähnt wurde, sind die Kernaussagen vieler Veröffentlichungen zum Thema der Erfolgsaussichten von M&As auf mehr oder minder ausgeführte, dychotomische und oftmals stereotyp anmutende Aussagen beschränkt. Zumeist werden ‚relativ geringe Erfolgsaussichten‘ bestätigt. Der wissenschaftliche Anspruch dieser Arbeit erfordert, die Frage nach dem Erfolg oder Mißerfolg von M&As zu operationalisieren und nachvollziehbar auszuführen. Dies wirft notwendigerweise zunächst die Frage nach der Erfolgsdefinition auf, bevor der vermeintliche ‚Erfolg‘ von Unternehmenszusammenschlüssen mit bestimmten Praktiken der Post-Merger Integration in Zusammenhang gebracht werden kann. Die nachfolgenden Ausführungen werfen die vielschichtigen Klärungsbedarfe auf, die mit der simpel anmutenden Frage zusammenhängen: ‚Was ist ein erfolgreicher Merger?‘.
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Literatur
214 Vgl.: BLEEKE — ERNST (Way to win, 1992): S. 115 f.; COLEY — REINTON (Hunt for value, 1988): S. 29-43; GERPOTT (Erfolg, 1993): S.401; HUNT — LEES — GRUMBAR — VIVIAN (Human factor, 1987): S. 62; MÖLLER (Erfolg, 1983): S. 104; PORTER (Konzerne ohne Konzept, 1987): S. 30-49; PORTER (Corporate strategy, 1987): S. 43-49; SIROWER (No-win deal, 1998): S. 24; TETENBAUM (Beating the odds, 1999): S. 22. Mercer Management Consulting (1996, Sh. The Economist, Januar-Ausgabe 1997, S. 4-7)), Booz, Allen & Hamilton (1996), The Boston Consulting Group (1999), A.T. Kearney/McNAMARA, D. (1998), Hewitt Associates (1998), Coopers & Lybrand (1992); MIRVIS — MARKS (Creating an effective transition structure, 2000): S. 35; ECCLES et. al. (Akquisitionen, 2000); McKinsey Quarterly, Winter 1998(1), S. 56-66; COPELAND — KOLLER — MURRIN (Valuation, 1994): Kapitel 14.
215 Siehe auch: BAMBERGER (Erfolg, 1994).
216 MUELLER (Determinants, 1980): S. 312.
217 SCHERER — ROSS (Performance, 1990): S. 174.
218 Dennoch herrscht insbesondere bei angelsächsischen Autoren eine oftmals grundsätzlich ablehenende Haltung gegenüber gewinnbasierten Erfolgsgrößen vor. Siehe beispielsweise: BENSTON (Validity, 1985); HIGGINS (Analysis, 1992); BLACK (Overpayment, 1989); BAUCUS — GOLEC — COOPER (Risk-return, 1993).
219 GÜNTHER (Wertsteigerungsmanagement, 1999): S. 363.
220 GÜNTHER (Wertsteigerungsmanagement, 1999): S. 370.
SCHWEIGER — WALSH (Interdisciplinary view, 1990): S. 46.
Vergleiche hierzu die Arbeit von: NUPPONEN (Performance, 1995).
Sh.: DONLON — WEBER (Wertorientierte Unternehmensführung, 1999): S. 381.
224 PERRIDON- STEINER (Finanzwirtschaft, 1986): S. 450-453; SAUTTER (Unternehmensakquisitio-nen, 1989): S. 197-201; HASPESLAGH —JEMISON (Akquisitionsmanagment, 1992): S. 298-300.
Siehe beispielsweise COPELAND — KOLLER — MURRIN (Valuation, 1994): Kap. 1-3.
SIROWER (Synergy trap, 1997): S. 101.
Merrill Lynch verwendet dieses Rechenkonzept zur Kalkulation der Mergerstat-Datenbank.
228 MONTGOMERY — WILSON (Mergers, 1986): S. 92-95; HAWKINS (Select, 1988): S. 208-211; HOFFMANN (Überwachung, 1989): S. 56; PORTER (Konzerne ohne Konzept, 1987): S. 36ff.; KAPLAN — W EISBACH (Divestitures, 1992): S. 112.
229 In: HINTERHUBER et al. (Diversifizierte Unternehmung, 2000): S. 101.
230 CANNELLA (Departures, 1991); CROUCH - WIRTH (Retention, 1989); MARTIN — McCONNELL (Management turnover, 1991).
231 SIROWER (Synergy trap, 1997): Kapitel 5.; GERPOTT (Erfolg, 1993): Kap. 5.
232 D. h.: nicht gegen den Willen des Top Managements des Zielunternehmens / der Zielunternehmen.
SIROWER (Synergy trap, 1997): S. 114.
REIBNER (Synergiemanagement, 1992): S. 149 ff.
235 Beispielhaft sollen hierzu genannt werden: SCHWEIGER — WALSH (Intedisciplinary view, 1990); TONSCHEIDT-GOSSEL — STOLZENBURG (Fusionsfallen, 1998).
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Bachmann, C.W.R. (2001). „Erfolg“ von M&As. In: Synergie- und Nutzungspotenziale von Unternehmenszusammenschlüssen. Gabler Edition Wissenschaft. Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-99301-4_7
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