Skip to main content
SpringerLink
Log in

Modell der Tauschrealoptionen als Instrument des Investitionscontrollings

  • Wissenschaft
  • Published:
Controlling und Management Aims and scope

Zusammenfassung

In dem Beitrag werden, auf Basis der entscheidungsorientierten Phasenstruktur des Investitionscontrollings, Realoptionsmodelle als Controlling-Instrumente diskutiert und erstmals der Informationsgehalt und die Abbildungstreue eines numerischen und eines analytischen Bewertungsmodells für Tauschrealoptionen mit begrenzter Laufzeit verglichen.

This is a preview of subscription content, log in via an institution to check access.

Access this article

Log in via an institution

Price excludes VAT (USA)
Tax calculation will be finalised during checkout.

Instant access to the full article PDF.

Institutional subscriptions

Literatur

  • Adam, D.: Investitionscontrolling. München 2000

    Google Scholar 

  • Ballwieser, W.: Unternehmensbewertung und Optionspreistheorie. In: DBW, 2002, H. 2, S.184–201

    Google Scholar 

  • Bathe, J./ Kramer, M./ Müller, D.: Die Berücksichtigung von zwei unsicheren Bewertungsparametern mit dem Realoptionsansatz im Rahmen des Investitionscontrolling bei der DaimlerChrysler AG. In: Zeitschrift für Controlling, 2002, H. 2, S. 93–98

    Google Scholar 

  • Bathe, J./ Müller, D.: Zur entscheidungsorientierten Phasenstruktur des Investitionscontrollings. In: Zeitschrift für Planung, 2002, H. 4, S. 323–343

    Google Scholar 

  • Berger, P. G./ Ofek, E./ Swary, I.: Investor valuation of the abandonment option. In: Journal of Financial Economics, 1996, H. 2, S. 257–287

    Google Scholar 

  • Bjerksund, P./ Stensland, G.: Closed-Form Approximation of American Options. In: Scandinavian Journal of Management, 1993a, S. 87–99

    Google Scholar 

  • Bjerksund, P./ Stensland, G.: American Exchange Options and a Put-Call Transformation: A Note. In: Journal of Business Finance and Accounting, 1993b, S. 761–764

    Google Scholar 

  • Bjerksund, P./ Stensland, G.: An American Call on the Difference of Two Assets. In: International Review of Economics and Finance, 1994, S.1–26

    Google Scholar 

  • Bjerksund, P./ Stensland, G.: Closed Form Valuation of American Options. NHH-Discussion paper, Nr. 9, 2002

    Google Scholar 

  • Blohm, H./ Lüder, K.: Investition. München 1995

    Google Scholar 

  • Bockemühl, M.: Realoptionstheorie und die Bewertung von Produktinnovationen. Wiesbaden 2001

    Google Scholar 

  • Borghoff, T.: Systemorientiertes Investitions-Controlling: Ein Beitrag unter Berücksichtigung internationaler Direktinvestitionen im Sozialkontext des Unternehmens. Bovenden 1994

    Google Scholar 

  • Bowman, E. H./ Hurry, D.: Strategy Through the Option Lens: An Integrated View of Resource Investments and the Incremental Choice Process. In: Academy of Management Review, 1993, H. 4, S. 760–782

    Google Scholar 

  • Broadie, M./ Detemple, J.: American Option Valuation: New Bounds, Approximations and a Comparison of Existing Methods. In: The Review of Financial Studies, 1996, H. 4, S.1211–1250

    Google Scholar 

  • Campbell, J. Y./ Lo, A. W./ Mackinlay, A. C.: The Econometrics of Financial Markets. Princeton 1997

    Google Scholar 

  • Carr, P.: The Valuation of Sequential Exchange Opportunities. In: The Journal of Finance, 1988, December, S.1235–1256

    Google Scholar 

  • Cheung, J. K.: Managerial Flexibility In Capital Investment Decisions: Insights From The Real-Options Literature. In: Journal of Accounting Literature, 1993, S. 29–66

    Google Scholar 

  • Crasselt, N.: Wertorientierte Managemententlohnung, Unternehmensrechnung und Investitionssteuerung: Analyse unter Berücksichtigung von Realoptionen. Frankfurt/M. 2003

    Google Scholar 

  • Dangl, T./ Kel, M. O.: Die Bedeutung vollständiger Märkte für die Anwendung des Realoptionsansatzes. In: HOMMEL, U./ SCHOLICH, M./ BAECKER, P. (Hg.): Reale Optionen: Konzepte, Praxis und Perspektiven strategischer Unternehmensführung. Berlin 2003, S. 37–62

    Google Scholar 

  • Dixit, A. K./ Pindyck, R. S.: Investment under uncertainty. Princeton 1994

    Google Scholar 

  • Dyckhoff, H./ Ahn, H.: Sicherstellung der Effektivität und Effizienz der Führung als Kernfunktion des Controlling. In: KRP, 2002, H. 2, S.111–121

    Google Scholar 

  • Eisenführ, F./ Weber, M.: Rationales Entscheiden. Berlin 1999

    Google Scholar 

  • Ericsson, J./ Reneby, J.: A note on contingent claims pricing with nontraded assets, Stockholm School of Economics. Working Paper Series in Economics and Finance, 1999, No.134

    Google Scholar 

  • Ernst, D./ Häcker, J.: Realoptionen im Investment-Banking: Mergers & Acquisitions, Initial Public Offering, Venture-Capital. Stuttgart 2002

    Google Scholar 

  • Fischer, K.: Realoptionen. Hamburg 1996

    Google Scholar 

  • Fischer, T./ Hahnenstein, L./ Heitzer, B.: Kapitalmarkttheoretische Ansätze zur Berücksichtigung von Handlungsspielräumen in der Unternehmensbewertung. In: ZfB, 1999, H.10, S.1207–1232

    Google Scholar 

  • Franck, E./ Zellner, J.: Emotionale Grenzen der Vernunft. In: SCHREYÖGG, G./ SYDOW, J. (Hg.): Emotionen und Management. Wiesbaden 2001, S. 249–276

    Chapter  Google Scholar 

  • Friedl, G.: Bewertung von Investitionen in die Entwicklung neuer Produkte mit Hilfe des Realoptionsansatzes. In: HOMMEL, U./ SCHOLICH, M./ BAECKER, P. (Hg.): Reale Optionen: Konzepte, Praxis und Perspektiven strategischer Unternehmensführung. Berlin 2003, S. 377–397

    Google Scholar 

  • Friedl, G.: Sequentielle Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit. Berlin 2001

    Google Scholar 

  • Götze, U./ Bloech, J.: Investitionsrechnung. Berlin 2002

    Google Scholar 

  • Hahn, D./ Hungenberg, H.: PUK — wertorientierte Controllingkonzepte. Wiesbaden 2001

    Google Scholar 

  • HEATH, C./ HUDDART, S./ LANG, M.: Psychological factors and stock option exercise. In: The Quarterly Journal of Economics, 1999, May, S. 601–627

  • Hilzenbecher, U.: Realoptionen in Investitions- und Wettbewerbstrategien des Produkt- und Profitcentermanagement. Hamburg 2002

    Google Scholar 

  • Hoffmann, C.: Valuation of American Options. Diploma thesis, Oxford 2001

    Google Scholar 

  • Hommel, U./ Müller, J.: Tauschoptionen: Kernbausteine realoptionsbasierter Investitionsrechnung. In: FB, 2000, H. 2, S. 72–77

    Google Scholar 

  • Horváth, P.: Controlling. München 2003

    Google Scholar 

  • Hull, J. C.: Optionen, Futures und andere Derivate. München 2001

    Google Scholar 

  • Irrek, W.: Controlling als Rationalitätssicherung der Unternehmensführung? — Denkanstöße zur jüngsten Entwicklung der Controllingdiskussion. In: KRP, 2002, H.1, S. 46–51

    Google Scholar 

  • Janzen, H.: Ökologisches Controlling im Dienste von Umwelt- und Risikomanagement. Stuttgart 1996

    Google Scholar 

  • Kappler, E.: Controlling und Ästhetik. In: KRP, 2002, H. 2, S. 377–386

    Google Scholar 

  • Kilka, M.: Realoptionen — Optionspreistheoretische Ansätze bei Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit. Frankfurt/M. 1995

    Google Scholar 

  • Kirchler, E. M.: Wirtschaftspsychologie. Göttingen 1999

    Google Scholar 

  • Koch, C.: Modell der binomialen Bewertung allgemeiner Tauschoptionen. In: FB, 2001, H. 2, S. 85–88

    Google Scholar 

  • Koch, C.: Optionsbasierte Unternehmensbewertung. Wiesbaden 1999

    Google Scholar 

  • Laux, C.: Handlungsspielräume im Leistungsbereich des Unternehmens: Eine Anwendung der Optionspreistheorie. In: zfbf, 1993, H.11, S. 933–958

    Google Scholar 

  • Leithner, S./ Liebler, H.: Die Bedeutung von Realoptionen im M&A-Geschäft. In: HOMMEL, U./ SCHOLICH, M./ BAECKER, P. (Hg.): Reale Optionen: Konzepte, Praxis und Perspektiven strategischer Unternehmensführung. Berlin 2003, S. 219–241

    Google Scholar 

  • Lima, G./ Suslick, S.: Real option model for portfolio selection of oil and gas assets. Paper presented at the SPE Annual Technical Conference and Exhibition in 2002

    Google Scholar 

  • Loistl, O.: Computergestütztes Wertpapiermanagement. München 1996

    Google Scholar 

  • Lucke, C.: Investitionsprojekte mit mehreren Realoptionen: Bewertung und Analyse. Sternenfels 2001

    Google Scholar 

  • Margrabe, W.: The Value of an Option to Exchange one Asset for Another. In: The Journal of Finance, 1978, H.1, S.177–186

    Google Scholar 

  • Mauer, D. C./ Ott, S. H.: Agency Costs, Underinvestment, and Optimal Capital Structure: The Effect of Growth Options to Expand. In: BRENNAN, M. J./ TRIGEORGIS, L. (Hg.): Project Flexibility, Agency, and Competition. New York 2000, S.151–180

    Google Scholar 

  • Mayer, M. D.: Zur Eignung der Optionspreistheorie für die Aussprache von Finanzierungsempfehlungen an innovative Unternehmungen. In: FB, 2001, H.11, S. 595–599

    Google Scholar 

  • Mccormack, J./ Sick, G./ Calistrate, D.: Valuing Proven Undeveloped Petroleum Reserves using Real Options. In: RON, E. (Hg.): Real Options and Energy Management. London 2002, S. 485–503

    Google Scholar 

  • McDonald, R./ Siegel, D.: The Value of Waiting to Invest. Quarterly Journal of Economics, November, 1986, S. 707–727

    Google Scholar 

  • McGrath, R./ Ferrier, W./ Mendelow, A.: Real Options as Engines of Choice and Heterogenity. In: Academy of Management Review, 2004, H.1, S. 86–101

    Google Scholar 

  • Meise, F.: Realoptionen als Investitionskalkül: Bewertung von Investitionen unter Unsicherheit. München 1998

    Google Scholar 

  • Müller, D.: Realoptionsmodelle und Investitionscontrolling im Mittelstand — Eine Analyse am Beispiel umweltfokussierter Investitionen. Wiesbaden 2004

    Google Scholar 

  • Myers, S. C./ Majd, S.: Abandonment Value and Project Life. In: Advances in Futures and Options Research, 1990, S.1–21

    Google Scholar 

  • Myers, S. C.: Determinants of Corporate Borrowing. In: Journal of Financial Economics, 1977, H. 2, S.147–175

    Google Scholar 

  • Neuberger, O.: Dilemmata und Paradoxa im Managementprozess — Grenzen der Entscheidungsrationalität. In: SCHREYÖGG, G. (Hg.): Funktionswandel im Management. Berlin 2000, S.173–220

    Google Scholar 

  • Nippa, M./ Petzold, K.: Zur Anwendbarkeit des Realoptionsansatzes als Instrument zur Unterstützung strategischer Entscheidungsprozesse — Indizien kontingenztheoretischer Bewertungsnotwendigkeiten. In: SCHREYÖGG, G./ SYDOW, J. (Hg.): Strategische Prozesse und Pfade. Wiesbaden 2003, S.151–193

    Chapter  Google Scholar 

  • Pietsch, G./ Scherm, E.: Die Präzisierung des Controlling als Führungsund Führungsunterstützungsfunktion. In: DU, 2002, H. 5, S. 395–411

    Google Scholar 

  • Pindyck, R. S.: Irreversibility, Uncertainty and Investment. In: Journal of Economic Literature, 1991, September, S.1110–1148

    Google Scholar 

  • Pritsch, G./ Weber, J.: Die Bedeutung des Realoptionsansatzes aus Controllingsicht. In: ZfCM, 2004, Sonderheft 1, S. 72–85

    Google Scholar 

  • Pritsch, G.: Realoptionen als Controlling-Instrument: das Beispiel pharmazeutische Forschung und Entwicklung. Wiesbaden 2000

    Google Scholar 

  • Pull, K.: Der Einfluss personalpolitischer Flexibilität auf die Standortwahl Multinationaler Unternehmen: eine empirische Analyse. IAAEG Discussion Paper, 2003/1

    Google Scholar 

  • Reichmann, T.: Controlling mit Kennzahlen und Managementberichten. München 2001

    Google Scholar 

  • Reinhardt, H. C.: Kapitalmarktorientierte Bewertung industrieller F&EProjekte. Wiesbaden 1997

    Book  Google Scholar 

  • Rosenberg, M. et al.: Price Spikes and Real Options: Transmission Valuation. In: RON, E. (Hg.): Real Options and Energy Management. London, 2002, S. 323–369

    Google Scholar 

  • Rösgen, K.: Investitionscontrolling: Konzeption eines lebenszyklusorientierten Controllings von Sachanlagen. Frankfurt/M. 2000

    Google Scholar 

  • Rubinstein, M.: Return to Oz. In: Risk, 1994, H.11, S. 67–71

    Google Scholar 

  • Schäfer, H.: Unternehmensinvestitionen. Heidelberg 1999

    Google Scholar 

  • Schaub, H.: Sunk Costs, Rationalität und ökonomische Theorie. Stuttgart 1997

    Google Scholar 

  • Schlüchtermann, J.: Planung in zeitlich offenen Entscheidungsfeldern. Wiesbaden 1996

    Google Scholar 

  • Schneider, D.: Informations- und Entscheidungstheorie. München 1995

    Google Scholar 

  • Schwartz, E./ Mon, M.: Evaluating Research and Development Investment. In: BRENNAN, M./ TRIGEORGIS, L. (Hg.): Project Flexibility, Agency, and Competition. 1999, S. 85–106

    Google Scholar 

  • Skudlarek, G.: Perspektiven und Grenzen des Einsatzes von Realoptionen zur Unternehmensbewertung. Kaiserslautern 2001

    Google Scholar 

  • Teichert, T./ Talaulicar, T.: Managementkonzepte im betriebswirtschaftlichen Diskurs: Eine bibliometrische Klassifizierung. In: DBW, 2002, H. 4, S. 409–426

    Google Scholar 

  • Tomaszewski, C.: Bewertung strategischer Flexibilität beim Unternehmenserwerb. Berlin 2000

    Google Scholar 

  • Trigeorgis, L.: Real Options — Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation. Cambridge 1996

    Google Scholar 

  • Tufano, P./ Moel, A.: When Are Real Options Exercised? An empirical Study of Mine Closings. In: Review of Financial Studies, 2002, H.1, S. 35–64

    Google Scholar 

  • Weber, J.: Einführung in das Controlling. Stuttgart 2002

    Google Scholar 

  • Weber, M./ Veit, G.: Performance orientiertes Investitionsrechenverfahren bei DaimlerChrysler. In: ZfCM, 2004, Sonderheft 1, S. 24–31

    Google Scholar 

  • Wilkens, S.: Prognose- und Hedgingqualität von Optionspreismodellen. In: FB, 2004, H. 4, S. 314–323

    Google Scholar 

  • Wilkens, S.: Zur Eignung numerischer Verfahren für die Optionsbewertung. Karlsruhe 2000

    Google Scholar 

  • Wottawa, H./ Gluminski, I.: Psychologische Theorien für Unternehmen. Göttingen 1995

    Google Scholar 

  • Zimmermann, J.: Investitionsbewertung mit Real Options: ein mehrstufiges Verfahren für flexibel automatisierte Fertigungssysteme. Wien 1998

    Google Scholar 

Download references

Author information

Authors and Affiliations

  1. Lehrstuhl für ABWL, insbes. Controlling und Umweltmanagement, Internationales Hochschulinstitut Zittau, Markt 23, 02763, Zittau, Deutschland

    David Müller (wissenschaftlicher Mitarbeiter)

Authors
  1. David Müller
    View author publications

    You can also search for this author in PubMed Google Scholar

Additional information

Forschungsschwerpunkte: Investitionscontrolling, Investition und Finanzierung in kleinen und mittelständischen Unternehmen, Realoptionsmodelle

Rights and permissions

Reprints and permissions

About this article

Cite this article

Müller, D. Modell der Tauschrealoptionen als Instrument des Investitionscontrollings. Z Control Manag 49, 47–62 (2005). https://doi.org/10.1007/BF03254989

Download citation

  • Issue Date:

  • DOI: https://doi.org/10.1007/BF03254989

Search

Navigation