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Review of World Economics

, Volume 116, Issue 3, pp 551–559 | Cite as

A monetary interpretation of inflation : The Greek case

  • John A. Leventakis
Article
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Keywords

American Economic Review Money Supply Real Income Import Price Monetary Authority 
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Zusammenfassung

Eine monetäre Interpretation der Inflation in Griechenland. — Dieser Aufsatz befa▾t sich mit monetaristischen Erklärungen der Inflation. Es ist das Ziel, verschiedene monetaristische Hypothesen für die Inflation auf der Basis griechischer Daten zu testen. Die Modelle wurden mit Hilfe von Quartalsdaten der Periode 1963–1977 geschätzt. Die Hauptergebnisse dieser Studie können wie folgt zusammengefa▾t werden: Erstens zeigen die Ergebnisse der rein monetaristischen Modelle, da▾ Geldmengenänderungen in allen Regressionen signifikant sind. Die allgemeine Anpassung der geschätzten Gleichungen und die Tatsache, da▾ der Koeffizient der Geld Versorgung signifikant von Null verschieden ist, sind gute Gründe dafür, die Zufallshypothese zurückzuweisen und der Geldmenge eine bedeutende Rolle im inflationären Proze▾ zuzusprechen. Zweitens trägt die Erweiterung des rein monetaristischen Modells um Strukturvariable — wie Veränderungen der Importpreise und Löhne — nicht wesentlich zur Erklärung der Inflation bei. Schlie▾lich können trotz unserer Beobachtung, da▾ Inflation und Änderungen in der Geldversorgung stark miteinander korrelieren, keine endgültigen Schlüsse hinsichtlich der Ursachen gezogen werden, weil die Geldversorgung nicht exogen sein mu▾. Insbesondere können Veränderungen der Kostenvariablen die Geldbehörden zur Anpassung nötigen, d.h. dazu, mit einer Erhöhung der Geldmenge zu reagieren. Dies deutet auf die Notwendigkeit weiterer Forschungen hin, damit die Variablen ermittelt werden können, von denen die Entwicklung der heimischen Geldversorgung abhängt.

Résumé

Une interprétation monétaire de l'inflation: Le cas grec. — Cet article s'occupe aux explications monétaristes de l'inflation. Son but est de tester plusieurs versions de l'hypothèse monétariste de l'inflation sur la base des données grecques. Les modèles étaient estimés pour la période 1963–1977 en utilisant des données trimestrielles. On peut résumer les résultats principaux de cette étude comme suivant: Premièrement, les résultats du modèle monétariste pur indiquent que les changements monétaires apparaissent significatifs dans toutes les régressions. La puissance générale des équations estimées combinée avec la significance du taux de croissance des disponibilités monétaires offre une bonne raison pour réfuter l'hypothèse du hasard et assigne un rôle important à la masse monétaire dans le processus inflationniste. Deuxièmement, l'inclusion des variables structurelles comme par exemple les changements des prix d'importation et des salaires dans le pur modèle monétariste ne peut pas contribuer remarquablement à expliquer l'inflation. Finalement, malgré notre résultat qu'il y a une corrélation haute entre l'inflation et les changements des disponibilités monétaires il n'est pas possible de tirer une conclusion définitive sur le rapport de cause à effet, parce que les disponibilit 'es monétaires ne devraient pas être exogènes. Particulièrement, les change ments des variables des coûts peuvent créer une pression sur les autorités monétaires de s'ajuster, c'est-à-dire de réagir en augmentant les disponibilités monétaires. Cela suggère qu'il y a besoin de la recherche additionnelle pour déterminer les variables dont la conduite des disponibilités monétaires locales peut dépendre.

Resumen

Una interpretacion monetaria de la inflación: El caso griego. — Este artículo se ocupa de las explicaciones monetaristas de la inflación. El propósito ha sido someter a test varias versiones de la hipótesis monetarista de la inflación sobre la base de datos de Grecia. Los modelos fueron investigados para el período 1963–1977 utilizando datos trimestrales. Los principales resultados de este estudio pueden resumirse como sigue: primero, los resultados para el modelo monetarista puro indican que las variaciones monetaristas son significantes en todas las regresiones. El ajuste general de las ecuaciones estimadas combinado con la significancia de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria ofrecen una buena razón para rechazar la hipótesis de oportunidad y asignan un papel importante al dinero en el proceso inflacionario. Segundo, la inclusión de variables estructuralistas en el modelo monetarista puro, tales como cambios en los precios de importación y salarios, no contribuye apreciablemente a explicar la inflación. Finalmente, a pesar de los resultados que la inflación y los cambios en la oferta monetaria están altamente correlacionados, no se puede sacar una conclusión definitiva sobre la causa subyacente, debido a que la oferta monetaria puede no ser exógena. En particular, cambios en las variables de costos pueden crear presiones sobre las autoridades monetarias para acomodarse, es decir, reaccionar aumentando la oferta monetaria. Esto sugiere que investigaciones adicionales son necesarias para determinar las variables de las cuales depende el comportamiento de la oferta monetaria doméstica.

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Copyright information

© Institut füur Weltwirtschaft an der Universität Kiel 1980

Authors and Affiliations

  • John A. Leventakis

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