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Weltwirtschaftliches Archiv

, Volume 105, Issue 1, pp 66–86 | Cite as

Investment reaction patterns — The case of American and West German manufacturing industry

  • M. E. Streit
Article

Keywords

Serial Correlation Time Path Investment Response Time Shape American Industry 
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Zusammenfassung

Investitionsreaktionsmodelle — der Fall der amerikanischen und westdeutschen verarbeitenden Industrie. — Theoretische Ausgangsbasis der Studie ist eine Akzeleratorvariante mit Änderungen des VerhÄltnisses zwischen Auftragseingang und verfügbarer KapazitÄt als erklÄrende Variable. Sowohl für die westdeutsche als auch für die amerikanische verarbeitende Industrie gaben Korrelationstests Anla\ zu vermuten, da\ der zeitliche Ablauf der Investitionsreaktion ein — gipflig ist und abweicht von einer einfachen geometrischen Degression. Deshalb wurden verschiedene ökonometrische Modelle, die entsprechende Verteilungen der zeitlich verzögerten Investitionsreaktion implizieren, auf ihre Anwendbarkeit überprüft. Das erste der schlie\lich ausgewÄhlten Modelle beinhaltet eine Gewichtung der zeitlichen Verzögerungen der erklÄrenden Variablen, die mit Verteilungen vom Pascal Typ beschrieben werden kann. Das zweite Modell basiert auf der Gamma-Verteilung, die der Pascal-Verteilung gleicht, aber unter anderem ein spezielles (nicht-lineares) SchÄtzverfahren erfordert. PunktschÄtzungen des ersten Modells führten für beide LÄnder zu wenig überzeugenden ReaktionsverlÄufen. Deshalb wurden bedingte SchÄtzungen vorgenommen, die die verfügbaren a priori Informationen über die Voraussetzungen nutzen, welchen die kritischen Parameter entsprechen müssen, um plausible ReaktionsverlÄufe zu gewÄhrleisten. Die so modifizierten SchÄtzergebnisse wurden mit denen verglichen, die eine Gamma-Verteilung implizieren. Es kann festgehalten werden, da\ sogar unter den vorherrschenden, nicht-idealen ökonometrischen Bedingungen (insbesondere MultikollinearitÄt und autokorrelierte Residuen) ein ausreichendes Ma\ an übereinstimmung beim Vergleich der beiden Modelle zu registrieren war und da\ der ZweilÄndervergleich signifikante Unterschiede in der Reaktion der Investitionen auf die Akzeleratorvariable nahelegt.

Résumé

Modèles de la réaction de l’investissement — le cas des industries secondaires des Etats-Unis et de la République Fédérale Allemande. — Dans cette étude l’explication théorique est basée sur un accélérateur variable qui résulte d’une relation variable entre commandes reÇues et capacité disponible. Pour l’industrie secondaire allemande, aussi bien que pour celle des Etats-Unis, les tests de corrélation ont donné lieu à supposer que la réaction de l’investissement ne forme, dans son mouvement, qu’un seul sommet, et qu’elle diffère d’une simple degression géométrique. On a donc examiné l’applicabilité de différents modèles économétriques qui impliquent diverses distributions de la réaction retardée de l’investissement. Le premier des modèles qu’on a finalement choisis contient une pondération des retardements des variables explicatrices, pondération qu’on peut décrire par des distributions du type Pascal. Le second modèle est basé sur la distribution gamma, qui ressemble à la distribution Pascal tout en exigeant, entre autres, un genre spécial (non-linéaire) d’estimation. Les estimations simples du premier modèle ayant donné, pour les deux pays, des mouvements de réaction peu convaincants, on a introduit des estimations conditionnelles qui utilisent les informations a priori disponibles en ce qui concerne les conditions auxquelles doivent correspondre les paramètres critiques afin de garantir des mouvements de réaction plausibles. Les résultats de ces estimations modifiées furent comparés avec ceux qui impliquent une distribution gamma. On peut dire que, mÊme sous les conditions économétriques actuelles, qui ne sont pas idéales, on a pu constater une mesure suffisante de conformité entre les deux modèles, et que la comparaison des deux pays fait ressortir des différences significatives en ce qui concerne la réaction de l’investissement à l’accélérateur variable.

Resumen

Modelos de reactión de inversiones. El caso de la industria manufacturera estadounidense y alemana. — La base teórica del présente trabajo es una variante del proceso de aceleración en la que entra como variable explicativa el cambio de la relatión entre la corriente de pedidos y la capacidad productiva disponible. Diversos análisis de regresión efectuados con datos de la industria manufacturera de la Alemania Occidental y los Estados Unidos hacen suponer, que la reacción en cadena de las inversiones es unimodal y diferente a una simple degresión geométrica. Por eso, el autor ensayó varios modelos econométricos con diferentes distribuciones de los desfases en las reacciones de inversion. El primero de los dos modelos finalmente elejidos presenta una ponderación de los desfases de las variables explicativas que se ajusta a una distribución del tipo Pascal. En el segundo modelo la estructura de desplazamiento de las variables se acomoda a una distribución del tipo gama, que se parece a la de Pascal, pero que requiere un método de estimación especial (no-lineal). Las estimaciones incondicionados por medio del primer modelo no llegaron a arrojar resultados satisfactorios para ninguno de los dos palses. Debido a ello se llevaron a cabo estimaciones condicionadas, habida cuenta de las informaciones disponibles a priori que deben de corresponder con los parámetros crfticos si se quieren garantizar módulos de reacción plausibles. Los resultados así modificados fueron comparados con los que se obtienen por medio del segundo modelo. Se puede constatar que a pesar de reinar condiciones econométricas poco ideales (sobre todo debido a multicolinearidades y autocorrelaciones en los residuos) los resultados encontrados a través de los dos modelos muestran una semejanza satisfactoria, y que los módulos de reacción de las inversiones ante variaciones del acelerador difieren significativamente de un país a otro.

Riassunto

Modelli di reazione d’investimento — il caso dell’industria di trasformazione americana e tedesco occidentale. — Base di partenza teorica dello studio è una variante di acceleratore con mutamenti della relazione tra afflusso di ordinazioni e capacità disponibile come variabile esplicativa. Tanto per l’industria di trasformazione tedesco occidentale quanto per quella americana, test di correlazione diedero motivo di supporre che il decorso temporale della reazione d’investimento ha un vertice e si allontana da una seplice digressione geometrica. Per questo furono verificati nella loro applicabilité diversi modelli econometrici che implicano relative ripartizioni della reazione d’investimento temporalmente ritardata. Il primo dei modelli alla fine scelti contiene una ponderazione dei ritardi temporali della variabile esplicativa ehe puó essere descritta con ripartizioni del tipo Pascal. II secondo modello si basa sulla ripartizione gamma ehe è simile alla ripartizione Pascal, ma ehe richiede tra l’altro uno spéciale (non lineare) procedimento di stima. Valutazioni di punti del primo modello condussero per ambedue i Paesi a decorsi di reazione poco convincenti. PerciÒ furono intraprese valutazioni condizionate che utilizzano le informazioni disponibili a priori sui presupposti, a cui devono corrispondere i parametri critici per garantire plausibili decorsi di reazione. I risultati di stima cosÌ modificati furono confrontati con quelli che implicano una ripartizione gamma. PuÒ essere tenuto come punto fermo che perfino tra le non ideali condizioni econometriche predominanti (specialmente multicollinearità e residui autocorrelativi) si registrÒ una misura sufficiente di concordanze nel confronto dei due modelli e che il confronto tra due Paesi propone differenze significanti nella reazione degli investimenti sulla variabile di acceleratore.

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© Institut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel 1970

Authors and Affiliations

  • M. E. Streit

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