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Review of World Economics

, Volume 120, Issue 3, pp 454–459 | Cite as

The relationship between selected domestic and external dollar denominated asset yields

  • S. Michael Edgar
  • Peggy E. Swanson
Article

Keywords

Interest Rate Deposit Yield Maturity Instrument International Interest Rate Eurodollar Market 
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Zusammenfassung

Der Zinszusammenhang zwischen heimischen und ausländischen Dollaranlagen. — Die laufenden Anpassungen und Veränderungen in den Beziehungen zwischen den intemationalen Devisenmärkten seit den frühen 70er Jahren machen es erforderlich, den intemationalen Zinszusammenhang ständig neu zu überprüfen. Gegenstand wissenschaftlichen Interesses ist der Einflu\ von Erträgen aus heimischen Dollarguthaben auf die Erträge vergleichbarer ausländischer Dollaranlagen, der von Hendershott und später anderen geschätzt und erweitert wurde. In dem vorliegenden Artikel werden anstelle der Erträge von Schatzwechseln die Erträge von handelbaren Depositenscheinen als wichtigste Bestimmungsgrö\e für Veränderungen der Eurodollar-Zinssätze benutzt. Als Technik wurden Hendershotts Regressionsverfahren und die Analyse der partiellen Korrelationskoeffizienten verwendet. Sowohl auf der Grundlage der gesamten als auch der residualen erklärten Varianz erweisen sich die Erträge von Depositenscheinen regelmä\ig denjenigen von Schatzwechseln überlegen, und die Unterschiede im Erklärungswert sind grö\er als erwartet.

Résumé

La relation entre les rendements sur les actifs locaux et étranger dénommés en dollar. — Les ajustements continuants et les changements des relations internationales entre les marchés de monnaie depuis les premiéres années soixante-dix exigent une réévaluation permanente des interrelations des rendements de ces marchés. Un aspect important est l’influence des rendements des actifs locaux dénommés en dollar sur les rendements des actifs étrangers comparables aussi dénommés en dollar. Contrairement à l’analyse de Hendershott et d’autres l’auteur de cet article a remplacé le rendement sur les Bons du Trésor par les rendements des certificats négociables de dépót. Les techniques appliquées sont l’approche de régression à la Hendershott et l’analyse de coefficient partiel de corrélation. Sur la base de la variance totale aussi bien que résiduelle expliquée, les rendements des certificats de dépót surpassent les rendements des Bons du Trésor et les différences en pouvoir explicatif sont plus grandes qu’on les avait anticipés.

Resumen

La relatión entre los réditos de una selección de activos domèsticos y extranjeros denominados en dólar. — Los ajustes continuos y los cambios en las relaciones entre los mercados intemacionales de divisas desde el comienzo de los anos 70 implican una continua revaluation de las relaciones entre diferentes rèditos en dichos mercados. Un aspecto a estudiar ha sido la influencia de los rèditos de activos domèsticos en dolar sobre rèditos comparables extranjeros en la misma divisa. Hendershott ha estimado un mecanismo de transmisión internacional de los tipos de interès para el dolar que ha sido periódicamente investigado y extendido por otros. Esta extension investiga la hipótesis de sustitucion de rèditos de certificados nègociables de depósito por rèditos de letras del Tesoro como el principal dèterminante de los cambios en los tipos de depósitos en Eurodólares. Las tècnicas utilizadas son el análisis de regresión utilizado por Hendershott y un análisis de coeficientes de correlation partial. Sobre la base de la explication de la varianza total y residual, los rèditos de los certificados de depósito son consistentemente superiores a los rèditos de las letras del Tesoro y además las diferencias en poder explicativo son mas grandes de lo esperado.

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References

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Copyright information

© Institut fur Weltwirtschaft an der Universitat Kiel 1984

Authors and Affiliations

  • S. Michael Edgar
  • Peggy E. Swanson

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